안녕하세요? RichPark 입니다.
오늘은 예전에 다룬 다우기술과 함께 저PBR 주식으로 분류되는 다우데이터 주가전망을 해보도록 하겠습니다.
과연 다우기술과 어떤 연관이 있을지, 또 MTS 선두기업 키움증권과는 어떤 관련이 있을지 아래 순서로 살펴보면서 글을 진행하겠습니다.
- 다우데이타 사업분석(ft.무엇으로 돈을 벌까? 키움증권과의 관계)
- 다우데이타 재무분석(ft.실적추이 및 재무비율)
- 다우데이타 주가전망(ft.키움증권)
그럼 바로 시작하겠습니다.
1. 다우데이타 사업분석
1-1) 다우데이타 사업소개
다우데이타는 컴퓨터 하드웨어 및 소프트웨어 판매, 서비스 제공, 물류 및 신용판매 등 결제시스템에 대한 네트워크 구성과 정보 제공을 사업영역으로 영위하고 있습니다.
회계적으로는 비금융사업부과 금융사업부로 사업영역이 나뉘는데, 이는 다우키움그룹의 지주회사이기 때문입니다.
다우키움그룹은 김익래 前다우키움그룹 회장의 장남 김동준 대표가 (주)이머니 33%를 보유하고, (주)이머니는 다우데이타 지분 31.56%를, 다시 다우데이타가 다우기술 지분 46.99%를 보유하고, 마지막으로 다우기술이 키움증권 44.92%를 보유하고 있습니다.
때문에 다우데이타는 비상장기업인 (주)이머니 다음 차상위 지주회사로서 그 산하 계열사들의 수익을 회계상 인식하게 됩니다.
이외에도 다우데이타 주주로는 김익래 前 다우키움그룹 회장이 23.01%를 보유하면서 2대주주로 있고, 그외 김익래의 특수관계자 8.7% 등 승계구조가 완성된 상황입니다.
다우데이타 계열사로는 웹소설/웹툰/영상 등 IP를 활용한 콘텐츠 기업인 키다리스튜디오가 있으며, 키다리스튜디오는 레진엔터테인먼트를 보유하면서 다양한 콘텐츠를 보유하고 있는 상황입니다.
이어서 다우기술은 쇼핑몰 통합관리 서비스 ‘사방넷’, 업무플랫폼 ‘다우오피스’, IDC(인터넷데이터센터) ‘다우IDC’, 키움증권을 필두로 한 금융계열사들의 IT관리까지 맞고 있습니다.
그리고 국내 MTS 등 온라인 증권사의 대표격인 키움증권 등 금융 계열사, 국내 인증기관으로 시작한 한국정보인증, 구인구직 플랫폼 ‘사람인’ 등 알짜 회사를 계열사로 두고 있습니다.
최근에는 기업용 애플 단말 직판 체계를 구축하면서 애플과의 접점까지 만들고 있습니다. 2025년 하반기에 파인더코리아 및 포엠아이 애플 사업부를 인수하면서 국내 애플 프리미엄 비즈니스 파트너 자격을 확보한 다우데이타입니다.
해당 사업부는 기업 고객 대상 애플 단말기를 직판으로 공급하는 사업부문으로, B2B사업으로 보시면 됩니다. 이를 인수한 이후 수백억원 규모 매출을 올렸다고 알려져 있습니다.
2. 다우데이타 재무분석
2-1) 다우데이타 실적추이
다우데이타 실적추이를 살펴보면 지주회사 성격이다보니 계열사들 수익을 함께 인식하면서 약 12조원 규모 매출을 보이고 있습니다.
이는 키움증권 등 금융계열사가 견인하고 있고, 키움증권은 상장기업이기 때문에 어떤 면에서는 더블 카운트이기도 합니다. 국내에서 지주회사 주가가 지지부진한 것도 이러한 이슈 때문이기도 합니다.
한편, 영업이익은 마찬가지 이유로 1조2,000억원대로 확인되며, 전체적인 손익구조는 아래와 같습니다.
이를 매출(영업수익) 비율(조정전 기준)로 살펴보면 크게 금융부문에서 93.6%를 차지하고, 비금융부문이 나머지로 상당히 편중된 실적구성을 보입니다.
영업이익 기준으로도 92.7%가 금융부문에서 나타날 정도로 다우데이타는 키움증권 및 금융계열사에 의지하고 있습니다.
그럼에도 비금융부문 매출(영업수익) 규모는 1조원 수준이라 상당히 건실한 실적을 보이고 있습니다. 영업이익도 비금융부문만 1천억원 규모로 적지 않습니다.
이렇듯 다우데이타는 체급이 상당히 큰 회사입니다.
2-2) 다우데이타 재무비율
이어서 다우데이타 재무비율을 살펴보면 영업이익률은 10% 수준이며, 이는 비금융부문과 금융부문 모두 10% 수준이기에 평균적인 영업이익률로 보면 되겠습니다.
ROE의 경우, 12~13% 수준으로 양호한 수준입니다.
다만, 부채비율은 금융계열사 의존 기업 특성상 높을 수 밖에 없는 구성을 보입니다. 이것이 자산건전성의 향방이라고 보기에는 무리가 있어 800% 수준 정도로 체크만 하면 되겠습니다.
2-3) 다우데이타 현금흐름
-
다우데이타 과거 3년 현금흐름
마지막으로 다우데이타 현금흐름을 살펴보겠습니다. 먼저, 과거 3년 현금흐름을 살펴보면 영업활동현금흐름은 금융계열사들이 보유한 금융부채와 예치금이 많고, 대출채권, 예수부채 등이 많은 사업 특성상 마이너스를 보이고 있습니다.
이는 일반 제조 기업이 꾸준히 플러스를 보이는 게 양호한 흐름인 것과는 상반됩니다.
투자활동현금흐름의 경우에는 꾸준히 마이너스를 보이면서 양호한 흐름을 보입니다. 재무활동현금흐름의 경우에도 유연한 자금조달 방식을 혼용하면서 금융계열사를 보유한 지주회사의 특성을 보입니다. 그러면서도 2조원이 넘는 현금및현금성자산으로 자금여력을 늘리면서 든든한 모습입니다.
-
다우데이타 최근 현금흐름
이는 최근까지도 마찬가지 흐름입니다. 현금및현금성자산 2조원 규모는 왠만한 국내 중견기업 시가총액과 맞먹는 수준입니다.
만약 지주회사가 아닌 별도 법인이었다면 2조원 규모 자금여력에 그 절반도 안되는 9천억원대 시가총액 규모는 상당한 저평가로 볼 수 있겠습니다.
다만, 지주회사이고 키움증권 등 금융계열사의 실적이나 현금및현금성자산 등 자본, 자산이 대부분 계열사 것이라 막연히 저평가로 볼 수는 없습니다.
3. 다우데이타 주가전망
3-1) 다우데이타 주가전망(ft.저PBR관련주 1미만)
그럼 이제 저PBR관련주 다우데이터 주가전망을 하면서 글을 마무리하겠습니다. 2026년 3월 16일 장마감 기준 다우데이타 시가총액은 9,115억원이며 주가는 23,800원에 형성되어 있습니다.
PER은 4.8배로 대한민국 기업 평균 멀티플 10배의 절반 수준입니다. PBR은 0.6배 수준이라 1미만의 저PBR관련주로 볼 수 있습니다.
이는 최근 정부 정책상 자사주를 소각하든, 주가 부양을 하든, 자사주 매입을 하든 주가 상승 모멘텀을 만들 명분이 됩니다. 지주사라고 정부가 봐주지는 않을 것이기 때문입니다.
이런 상황에서 평소처럼 아래 공식으로 다우데이타 적정 시가총액을 구한 뒤에, 다우데이타 주가전망치를 제시하겠습니다.
- 기업 적정 시가총액 = 과거 3년 영업이익 평균(또는 미래 영업이익 평균치) x 멀티플(PER 또는 ROE, 영업이익률)
다우데이터 실적치는 2024년 영업이익치인 약 1조2,059억원을 사용하겠습니다. 멀티플의 경우에는 보수적으로 PER 수준인 4배를 주도록 하겠습니다.
이에 따른 다우데이타 적정 시가총액은 약 4조8,236억원을 주도록 하겠습니다. 이는 현재 수준보다 약 430% 높은 수준입니다.
결과적으로 다우데이타 주가전망치는 약 126,150원으로 기대해보겠습니다. 물론 이는 어디까지나 제 개인적인 바람이자 계산에 불과합니다.
3-2) 다우데이타 월봉그래프
추가로, 다우데이타 월봉그래프를 살펴보면 기존 최고점인 55,000원을 먼저 돌파하는 것이 우선 과제로 보입니다.
이는 최근 저PBR관련주, 즉, PBR 1미만 기업들에 대한 주주환원 정책을 요구하는 정책 기조상 2030년까지는 돌파해야한다고 생각합니다.
만약 해당 구간을 돌파한다면 주가전망치까지도 기대하면서 분할 매도 및 차익 실현을 하는 게 아름다운 시나리오일 것입니다.
그럼 이것으로 다우데이타 주가전망, 키움증권과 함께 봐야 하는 이유(ft.저PBR관련주 1 미만) 작성을 마칩니다.
언제나 강조드리지만 모든 투자판단의 최종 책임은 이 글을 읽는 여러분 자신에게 있습니다. 반드시 전문가들의 자료도 확인하시고, 세계 시황과 본인만의 투자철학까지 고려하여 판단하시면 좋겠습니다.
감사합니다.
RichPark 드림
- RichPark 또다른 콘텐츠 보러가기 –
다우기술 주가전망, 과연 초저평가주로 접근하는 게 맞을까?(ft.키움증권)안녕하세요? RichPark 입니다. 오늘은 PER 2배에 불과하고 PBR 또한 1미만으로 초저평가주라는 평가가 많은 다우기술 주가전망을 해보고자 합니다. 글 진행 순서는 다음과 같습니다. 다우기술 사업분석(ft.키움증권) 다우기술 재무분석(실적 및 재무비율) 다우기술 주가전망(초저평가주가 맞을까?) 그럼 바로 시작합니다.richpark.co.kr