JYP엔터테인먼트 주가전망, 보이스토리 엔믹스 스트레이키즈로 끝일까?(ft.MSCI지수편입)

안녕하세요? RichPark 입니다.

 

오늘은 최근 모건스탠리 한국지수 MSCO 편입 소식이 전해지면서 주목받고 있는 JYP엔터테인먼트 주가전망을 해보려 합니다. JYP엔터테인먼트에는 트와이스, 투피엠(2PM), 보이스토리, 보이스토리, 엔믹스, 스트레이키즈 등 다양한 아이돌 그룹이 포함되어 있는데요.

 

2023년 8월 31일 장마감 시점부터 지수반영이 이루어지는 JYP엔터테인먼트 주가전망을 바로 시작합니다. 글 진행순서는 다음과 같습니다.

  1. JYP엔터테인먼트 사업분석(무엇으로 돈을 버는가)
  2. JYP엔터테인먼트 재무분석(실적 및 재무비율)
  3. JYP엔터테인먼트 주가전망(ft.보이스토리/엔믹스/스트레이키즈)

 

1.JYP엔터테인먼트 사업분석(ft.보이스토리/엔믹스/스트레이키즈)

1-1) JYP엔터테인먼트 사업소개(ft.보이스토리/엔믹스/스트레이키즈)

JYP엔터테인먼트 로고
JYP엔터테인먼트 로고 /출처 JYP엔터테인먼트 공식홈페이지

 

JYP엔터테인먼트는 K-POP 4대장(하이브, SM엔터, YG엔터, JYP엔터) 중 한 곳으로 2PM, 트와이스, 데이식스(DAY6), 스트레이키즈, 보이스토리, ITZY, Niziu, 엑스다이나리 히어로즈(Xidinary Heroes), 엔믹스(NMIXX) 등 다양한 아이돌 그룹을 보유한 회사입니다.

 

특히, 최근 글로벌 무대로 그 영역이 넓어진 아이돌 산업에서, JYP엔터 소속 아이돌 그룹인 스트레이키즈는 이미 해외를 시작으로 국내로 역진입한 그룹이라는 점에서 글로벌 확장 가능성도 충분한 기업입니다.

JYP엔터테인먼트 아티스트
JYP엔터테인먼트 아티스트 /출처 JYP엔터테인먼트 공식홈페이지

 

JYP엔터는 아직까지는 일본과 한국 활동이 주를 이루고 있는 상황입니다. 최근에는 모건스탠리 한국지수 MSCI지수편입 소식에 주가 상승 기대가 상당한 상황입니다.

 

JYP엔터테인먼트는 박진영 및 그 특수관계자 지분이 15.67%로 최대주주가 구성되어 있으며, 사업 구성 및 매출 비중은 다음과 같습니다.

JYP엔터테인먼트 지역별 매출구성
JYP엔터테인먼트 지역별 매출구성 /출처 JYP엔터테인먼트 매출구성

 

JYP엔터테인먼트 매출 구성을 살펴보면 사업부문은 크게 2가지로 구성되며 음반사업에서 약 51.3% 정도가 발생하며 나머지는 매니지먼트사업에서 발생하고 있습니다.

 

주요 수입원인 음반사업은 소속 아티스트의 음반 및 음원 발매 후 그 반매량으로 결정되며, 앞서 말씀드렸듯 대부분 매출이 여기서 발생하고 있습니다. 매니지먼트사업에서는 콘서트 매출이 주요 매출이라 할 수 있습니다. 때문에 코로나19와 같은 오프라인 제재 조치가 동반되는 사태가 발생할 경우 실적 감소로 이어질 수 있다는 특징이 있습니다.

 

한편, 전체 매출 중에서 수출 비중이 약 52.2%로 구성되어 있으며, 특히나 일본 쪽 매출이 대부분을 차지할 것으로 보입니다. 중국에도 현지법인이 있으나 중국에서의 K-POP 아티스트 활동은 쉽지 않는 상황이다보니 중국발 매출은 거의 없는 상황입니다.

 

구체적으로 음반사업 사업부문에서는 64.2%가 한국에서 발생하고 있으며, 나머지는 수출에서 발생하고 있습니다. 매니지먼트사업에서 콘서트 매출은 대부분 해외에서 발생하고 있으며 해외투어 콘서트가 큰 수입원이 되고 있습니다. K-POP 아티스트에 대한 글로벌 수요가 늘고 있는 상황인 만큼 해당 매출은 적어도 2년까지는 좋은 상황이 펼쳐질 것으로 전망됩니다.

 

1-2) JYP엔터테인먼트 MSCI지수편입이 중요한 이유

JYP엔터테인먼트 주가전망
JYP엔터테인먼트 주가전망 /출처 JYP엔터테인먼트 공식홈페이지

 

JYP엔터테인먼트의 최근 MSCI지수편입 소식이 전해지면서 투자자들의 관심을 받고 있는데, 해당 소식이 중요한 이유는 다음과 같습니다.

 

MSCI지수편입이 된다는 것은 상장지수펀드(ETF) 등 패시브 펀드 자금이 유입된다는 말이며, 이는 해당 펀드 상품 운용사가 JYP엔터테인먼트 종목을 매수한다는 말입니다.

 

그러니 자연스럽게 JYP엔터테인먼트 주가가 높아지는 구조입니다. MSCI지수편입에 따른 자금 유입 예상치는 최소 1,000억원에서 최대 1조 4,000억원까지 편차는 크지만 자금이 유입될 수 밖에 없습니다.

 

그러니 JYP엔터테인먼트 주가 상승도 기대되는 상황입니다.

 

2.JYP엔터테인먼트 재무분석(ft.실적 및 재무비율)

2-1) JYP엔터테인먼트 실적추이

JYP엔터테인먼트 실적추이
JYP엔터테인먼트 실적추이 /출처 네이버금융

 

다음으로 JYP엔터테인먼트 실적추이를 살펴보겠습니다. JYP엔터테인먼트 매출액, 영업이익, 당기순이익은 꾸준히 증가하는 모습이며, 2020년 코로나19 사태로 인한 오프라인 활동 제재(사회적 거리두기) 등으로 콘서트 수입이 거의 전무해지면서 주춤하는 모습이었습니다.

 

그러나 2021년부터 활동 재개가 이루어지면서 꾸준한 증가가 이뤄지고 있으며, 2017년 하이브 소속 아티스트 BTS(방탄소년단)가 미국 빌보드 진출을 시작으로 전세계를 석권하면서 K-POP 아티스트 활약 가능성이 높아진 상황입니다.

 

이에 따라 JYP엔터테인먼트 2023년부터 실적 전망치가 거의 2022년 대비 2배 정도로 커질 것으로 보입니다.

 

2-2) JYP엔터테인먼트 재무비율

JYP엔터테인먼트 재무비율
JYP엔터테인먼트 재무비율 /출처 네이버금융

 

이어서 JYP엔터테인먼트 재무비율을 살펴보면 영업이익률이 30% 수준으로 상당히 높은 수익성을 보이고 있으며, 순이익률 또한 20%를 상회하고 ROE의 경우에는 24~40% 수준으로 양호한 상황입니다.

 

아무래도 인력 자원을 기반으로 돈을 버는 기업이기 때문에 원가율이 낮은 편입니다. 물론 반대로 인력으로 인한 리스크가 크다는 단점도 포함된 기업입니다.

 

한편, 재무건전성을 확인할 수 있는 대표적인 지수인 부채비율은 약 20~35% 수준으로 아주 낮은 편으로 건전성이 좋은 편입니다. 보통 기업들의 부채비율이 200% 수준이라는 점을 고려하면 상당히 재무건전성이 좋은 기업이라 할 수 있습니다.

 

2-3) JYP엔터테인먼트 현금흐름

  • JYP엔터테인먼트 과거 3년 현금흐름

JYP엔터테인먼트 과거 3년 현금흐름
JYP엔터테인먼트 과거 3년 현금흐름 /출처 JYP엔터테인먼트 2022년 사업보고서

 

JYP엔터테인먼트 과거 3년 현금흐름을 살펴보면 우량 기업의 전형적인 패턴인 영업활동현금흐름의 꾸준한 플러스, 투자활동현금흐름의 꾸준한 마이너스를 보이면서 좋은 흐름을 보여왔습니다.

 

한편, 투자활동현금흐름의 경우에는 금융상품에 대한 투자가 크게 이루어지지 않으면서 2022년에만 일시적으로 플러스를 보인 바 있습니다. 재무활동현금흐름의 경우에는 배당금의 지급 외에는 특이사항이 없습니다.

 

별도로 외부 자금 조달을 안 하는 기업으로, 자체 자금 여력이 좋기 때문으로 보입니다.

 

  • JYP엔터테인먼트 2023년 반기기준 현금흐름

JYP엔터테인먼트 2023년 반기기준 현금흐름
JYP엔터테인먼트 2023년 반기기준 현금흐름 /출처 JYP엔터테인먼트 2023년 반기보고서

 

실제로 JYP엔터테인먼트의 최근 현금및현금성자산 규모는 약 1,340억원 수준으로 상당히 높은 편입니다. 영업활동현금흐름과 투자활동현금흐름은 각각 플러스, 마이너스로 정상적인 현금흐름을 보이고 있습니다.

 

종합하면 JYP엔터테인먼트 실적과 재무비율은 건전한 상황입니다.

 

3.JYP엔터테인먼트 주가전망

JYP엔터테인먼트 주가그래프
JYP엔터테인먼트 주가그래프 /출처 네이버금융

 

마지막으로 JYP엔터테인먼트 주가전망을 하면서 마무리하겠습니다. JYP엔터테인먼트 2023년 8월 25일 장마감 기준 시가총액은 3조 9,260억원이며 주가는 110,600원으로 형성되어 있습니다.

 

평소 특정 기업 적정 시가총액을 아래 공식으로 구한 다음에 주가전망치를 제시하고 있습니다.

  • 특정 기업 적정 시가총액=과거 3년 영업이익치 평균(미래 영업이익치 평균)x멀티플(또는 PER, ROE, 영업이익률)

JYP엔터테인먼트 영업이익치는 미래 영업이익치 평균(2023년~2025년 평균)인 약 2,110억원을 사용하겠습니다 멀티플의 경우에는 JYP엔터테인먼트 영업이익률인 약 25배를 주도록 하겠습니다.

 

현재의 JYP엔터테인먼트 PER이 38배 수준이라는 점, 기존에도 평균적으로 25배 이상이라는 점, 영업이익률이 27~30%라는 점, ROE는 24~38% 수준이라는 점을 고려할 때 합리적인 멀티플이라 생각합니다.

 

이에 따른 JYP엔터테인먼트 적정 시가총액은 약 5조 2,750억원으로 계산되며, 이는 현재 수준보다 약 34.4% 높운 수준입니다. 결과적으로 JYP엔터테인먼트 주가전망치는 약 148,650원으로 제시하겠습니다. 물론 이는 어디까지나 제 주관적인 의견이자 기대치에 불과하다는 점 강조드립니다.

 

모든 투자 판단의 최종적인 책임은 투자자 본인에게 있으며, 본이만의 투자 원칙, 계획, 분석, 여러 전문가들의 의견도 참고하시어 현명한 판단하시기 바랍니다.

 


그럼 이상으로 JYP엔터테인먼트 주가전망, 보이스토리 엔믹스 스트레이키즈로 끝일까?(ft.MSCI지수편입) 작성을 마칩니다.

 

RichPark 드림.


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