안녕하세요? RichPark입니다.
오늘은 국내 1위 자리를 현대차로부터 앗아오기도 했던 기아차 주가전망을 해보려 합니다. 과연 기아차는 국내 대형 완성차 회사에 불과할까요?
사실 해외 매출 비중이 약 73.9% 수준일 정도로 해외 매출이 큰 기업이라 국내에 국한되지 않는 글로벌 완성차 기업으로 보시는 게 맞습니다.
이처럼 국내 1위를 넘어 글로벌 기업으로 떠오르는 기아차 주가전망을 다음 순서로 진행하겠습니다.
- 기아차 사업분석(무엇으로 돈을 벌까)
- 기아차 재무분석(실적 및 재무비율)
- 기아차 주가전망(ft.국내1위를 넘어 글로벌 기업)
그럼 바로 시작하겠습니다.
1. 기아차 사업분석
1-1) 기아차 사업소개
기아차(기아 KIA)는 현대차그룹 계열사로 현대자동차 주식회사가 기아 전체 주식의 34.16%를 보유하면서 최대주주로 있습니다.
현재 기아는 국내 뿐만아니라 미국, 조지아, 캐나다, 독일, 폴란드, 슬로바키아, 벨기에, 체코, 영국, 오스트리아, 헝가리, 스페인, 스웨덴, 프랑스, 네덜란드, 이탈리아, 호주, 뉴질랜드, 멕시코, 인도, 말레이시아 등 다양한 국가에 법인을 두어 운영하고 있습니다.
현대차가 생산하는 주요 차량은 크게 승용차, RV, 상용차로 3가지 제품군으로 나뉩니다. 승용 차량은 모닝, 레이, K3, K5, K8, 스팅어, K9(일명 회장님차) 등이 있습니다.
또한 RV에는 니로, 셀토스, 스포티지, EV6, 쏘렌토, 모하비, 카니발, EV9 등이 있습니다. 마지막으로 상용 차량은 트럭, 버스로 구성됩니다.
이중 가장 많은 매출 비중을 차지하는 차총은 RV 차량이며 아무래도 개인이 많이 타는 차종 중 다인승 차량 가격이 비싼 덕분으로 보입니다.
대부분 차량에서 지속적인 가격 인상이 이루어지면서 매출은 증가해왔음을 확인할 수 있습니다. 다음 파트에서 살펴보겠지만 해외 매출 비중이 73.9%에 육박하는데 해외 제품 가격을 인상해왔기에 이런 상황이라면 앞으로도 실적이 증가할 것으로 기대됩니다.
특히 기아는 미국 시장에서 셀토스, 쏘울, 스포티지, 니로, 쏘렌토, 텔루라이드, 카니발 등 RV 차량 판매가 지속적으로 늘면서 2023년 3분기에만 60만 5천대를 판매하기도 했습니다.
2023년 1월에는 기아 EV6가 ‘2023 북미 올해의 차’ 시상식에서 ‘북미 올해의 차’로 최종 선정된 바 있습니다. 텔루라이드의 경우 미국 유력 자동차 전문지 ‘카앤드라이버’ 2020년부터 4년 연속 베스트 10으로 뽑히기도 했습니다.
또한 2023년 7월 ‘제이디파워(J.D.Power)’가 발표한 ‘2023 상품성 만족도 조사’에서 기아 7개 차종이 차급별 1위에 오르면서 글로벌 우수 경쟁력을 입증했습니다. 해당 차종에는 카니발, EV6, 포르테(K3), 텔루라이드 등이 있습니다.
유럽에서도 스토닉, EV6, 스포티지, 쏘렌토 등 RV 차량이 매출을 견인했습니다. 2023년 영국 ‘2023 왓 카 어워즈’에서 스포티지가 ‘올해의 패밀리 SUV’에 선정되기도 했고, 2023년 독일 ‘2023 레드 닷 어워드:제품 디자인’에서 기아 니로 PHEV 차량이 ‘레드 닷 어워드 수송 디자인 부문’에서 수상한 바 있습니다. 또한 영국 자동차 전문지 오토카 ‘2023 오토카 어워즈’에선 ‘최고의 제조사’로 선정되기도 했습니다.
여기에 더해서 최근 주요 원재료 가격이 인하되면서 영업이익이 개선되었고, 이에 따라 제품 가격은 인상됨과 동시에 원재료 가격 인하로 인한 실적 개선이 이루어졌습니다.
사실 기아는 주요 원재료를 현대모비스, 현대위아, 현대글로비스, 현대제철 등 현대차그룹 계열사에서 매입하고 있어 그룹사 시너지도 누릴 수 있는 좋은 환경을 갖추고 있습니다.
한편, 기아는 현대모비스 주식 17.42%, 현대제철 17.27%, 현대건설 5.24%, 현대카드 6.48%, 현대캐피탈 40.1%, 현대트랜시스 40.43%, 현대엔지니어링 9.35%, 해비치호텔앤드리조트 23.24%, 포티투닷 주식회사 35% 등 현대차그룹 계열사 지분을 보유하면서 지분관계를 형성하고 있습니다.
1-2) 기아차 국내외 매출 비중
기아차 국내외 매출 비중을 살펴보면 앞서 언급한 미국 시장이 포함된 북중미 시장에서 전체 매출의 약 41.5%이 발생했으며 유럽에서 23.9%가 발생했습니다.
이처럼 기아차는 이미 국내를 넘어 북미 시장과 유럽 시장에서 자리잡아가고 있는 상황입니다. 이외에도 인도, 중국 쪽으로도 사업 활로를 개척하고 있는데, 인도 소비시장이 활성화된다면 기아차 성장 속도를 더욱 빨라질 것으로 기대됩니다.
2. 기아차 재무분석
2-1) 기아차 실적추이
다음으로 기아 실적추이를 살펴보면 매출액, 영업이익, 당기순이익 모두 건실하게, 꾸준히 증가하고 있습니다.
이는 앞으로도 마찬가지 흐름을 보일 것으로 보입니다.
2023년부터 매출액 규모는 100조원 대로 안착할 것으로 전망되며, 영업이익은 11조원 대를 상회할 것으로 보입니다.
당기순이익의 경우에도 9조원 대로 엄청한 규모 실적을 보일 전망인데, 영업이익이 수조원 대인 회사가 삼성전자 외에 또 하나 있다는 건 글로벌 기업이라서 가능한 부분이라 생각합니다.
이처럼 기아 미래전망 또한 견실할 것으로 보입니다.
2-2) 기아차 재무비율
기아 재무비율의 경우 수익성 지표 중 하나인 영업이익률은 10%를 상회하면서 일반적인 국내 제조업체 영업이익률이 대개 5% 수준인 것에 비해 2배에 가까운 수익성을 보이고 있습니다.
ROE 또한 20%를 상회하면서 좋은 수익성을 보이고 있는데, 그러면서도 부채비율이 100% 미만으로 상당히 양호한 재무건전성을 나타내고 있습니다. 당좌비율의 경우 100%에 못 미치지만 90% 수준으로 높은 자금 여력을 보이고 있습니다.
시가배당률 또한 5%를 상회하여 높은 배당률을 보인 바 있습니다. 다만, PER은 2023년 3분기에만 주가 급등한 탓인지 16배라는 상당히 높은 수치를 보였습니다. 기존 4% 수준인 것에 비해 상당히 높으며, 최근에는 기업 밸류업 프로그램 덕에 현대차와 함께 저PBR주로 주목 받아 주가가 상승하기도 했습니다.
기업 밸류업 프로그램에 대해 궁금하시다면 글 하단 지난번 글을 읽어보시기 바랍니다.
이러한 수익성과 재무건전성은 앞으로도 지속되면서도 개선될 것으로 보입니다. 영업이익률은 10% 수준을 유지하는 한편 ROE는 15~20% 보이면서 좋은 수익성을 보일 것으로 전망됩니다.
그러면서도 부채비율은 지속적으로 감소할 전망이라 재무건전성이 더욱 개선될 것으로 보입니다. 그러면서도 현금배당수익률은 5%를 유지한다면 고배당주로서도 매력 있을 것입니다.
2-3) 기아차 현금흐름
- 기아차 과거 3년 현금흐름
다음으로 기아 과거 3년 현금흐름을 살펴보면서 영업활동현금흐름, 투자활동현금흐름, 재무활동현금흐름에 대해 각각 살펴보겠습니다. 영업활동현금흐름은 꾸준히 플러스를 보였고, 투자활동현금흐름은 꾸준한 마이너스를 보였는데 이는 우량 기업의 전형적인 양상입니다.
재무활동현금흐은의 경우 플러스, 마이너스 방향보다는 그 내역을 확인하는 것이 중요한데, 차입금 상환 규모가 크고, 사채의 상환 규모도 크다는 점을 미루어보아 외부 자금 조달에 의존하기 보다 기존 차입금을 상환하면서 재무건전성을 개선해온 것으로 보입니다.
그러면서도 자기주식 취득이 이루어지면서 주주친화적인 행보를 보이기도 했습니다. 현금및현금성자산은 약 11조 5천억원 규모를 유지하는 등 글로벌 기업 답게 상당히 훌륭한 자금 여력을 확보해왔습니다.
- 기아차 최근 현금흐름
마지막으로 최근 현금흐름을 살펴보니 영업활동현금흐름과 투자활동현금흐름은 기존처럼 양호한 흐름을 보였습니다. 재무활동현금흐름 또한 차입금 및 사채 상환이 대규모로 이루어지면서 지속적으로 재무건전성 개선에 힘쓰는 모습입니다.
주기주식 취득 또한 다시 이루어지면서 주주친화적인 행보를 보였습니다. 이런 상황 속에서 현금및현금성자산 규모는 16조 8천억원으로 아주 우량한 자금 상황임을 확인할 수 있습니다.
3. 기아차 주가전망
마지막으로 기아차 주가전망을 하면서 글을 마무리하겠습니다. 우선 2024년 2월 16일 장마감 기준 시가총액은 46조 5,567억원이며 주가는 115,800원에 형성되어 있습니다. PER은 5배 수준이며 PBR은 최근 주가가 급격히 오르면서 1배 수준으로 올랐습니다.
평소 0.7~0.8% 수준이었던 것에 비해 오른 편이며 이는 역시나 앞서 언급했던 기업 밸류업 프로그램 도입 기대에 대한 시장의 기대로 인해 발생한 상승입니다.
이런 상황에서 저는 이번 기아차 주가전망 또한 기존처럼 아래 공식을 사용해 기업 적정 시가총액을 구한 뒤, 기아차 주가전망치를 제시하겠습니다.
- 기업 적정 시가총액 = 과거 3년 영업이익 평균(또는 미래 영업이익 평균) x 멀티플(또는 PER, ROE, 영업이익률)
기아 영업이익치는 미래 영업이익치(2023년~2025년) 평균인 약 11조 5,886억원을 사용하겠습니다. 멀티플의 경우 PER 수준인 6배를 주도록 하겠습니다. 이는 대한민국 기업 평균 멀티플 수준인 10배보다는 낮으며 영업이익률 10%에 비해서도 낮은 멀티플입니다.
그러면서도 글로벌 시장 점유을 늘려가고 있는 글로벌 기업이고, 우수한 시장 평가를 받고 있는 업체이면서도 현대차그룹(완성차/UAM/로봇 등)과의 시너지도 기대할 수 있어 6배라는 멀티플은 정말 보수적인 접근으로 보입니다.
이에 따른 기아 적정 시가총액은 약 69조 5,316억원으로 계산되며 이는 현재 수준보다 약 49.3% 높은 수준입니다.
결과적으로 기아차 주가전망치는 약 172,900원으로 기대해보겠습니다. 물론 이는 어디까지나 주관적인 의견이자 바람에 불과합니다.
그럼 이것으로 기아차 주가전망, 국내 1위 완성차 관련주가 끝이 아닌 이유 작성을 마칩니다.
다시 한번 강조드리지만 모든 투자판단의 최종 책임은 다른 누구도 아닌 투자자 여러분 자기 자신에게 있습니다. 그러니 여러 전문가들의 자료도 보시고 본인만의 투자 철학 하에 현명한 의사결정하시기 바랍니다.
RichPark 드림
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