안녕하세요? RichPark입니다.
오늘은 6대 금융그룹 중 특수은행이자 시중은행으로 통하는 중소기업은행, IBK기업은행 주가전망을 해보려 합니다. 다른 은행주와 마찬가지로 기업은행 배당금 또한 7~9% 수준으로 고배당주에 해당합니다.
과연 앞으로 기업은행 배당금은 어떻게 될지, 6대 금융그룹 중 IBK기업은행은 어떤 투자 매력이 있을지 살펴보겠습니다. 이번 IBK기업은행 주가전망 분석 글도 아래 순서로 진행합니다.
- IBK기업은행 사업분석(무엇으로 돈을 벌까?)
- IBK기업은행 재무분석(ft.실적 및 재무비율)
- IBK기업은행 주가전망(ft.기업은행 배당금)
IBK기업은행 주가전망, 바로 시작하겠습니다.
1. IBK기업은행 사업분석
1-1) IBK기업은행 사업소개
IBK기업은행은 중소기업은행으로 1961년 중소기업은행법에 의거해 설립된 특수은행입니다.
IBK기업은행을 중심으로 IBK캐피탈, IBK투자증권, IBK신용정보, IBK서비스, IBK시스템, IBK자산운용, IBK연금보험, IBK저축은행 등 8개 비은행 자회사를 운영 중입니다.
이외에도 해외에 기업은행(중국)유한공사, IBK인도네시아은행, IBK미얀마은행 등 3개 해외법인, 9개 해외지점, 2개 사무소를 운영하고 있습니다.
IBK기업은행은 국내 수신액 중 15%를 차지하고 있으며, 중소기업대출 부문에서는 국내 23%를 차지하고 있을 정도로 큰 시장점유율을 보이고 있습니다.
IBK기업은행 및 그 계열사 실적 구성을 사업부문별로 살펴보면 기업고객에서 발생하는 이자수익(매출)이 대부분을 차지하고 있는데, 중소기업은행이라는 특수은행 특징을 잘 보여줍니다.
그 다음으로 개인고객 부분이 높으며, 자금시장, 즉 트레이딩 및 운용 부문, IB 순서로 높은 매출을 구성하고 있습니다.
순손익 또한 개인고객 비중이 대부분을 구성하고 있기 때문에 타은행에 비해서 유독 기업고객 비중이 높은 편입니다.
한편, IBK기업은행을 제외한 계열사별 규모를 살펴보면 총자산 기준 IBK연금보험, IBK캐피탈, IBK투자증권 순서입니다.
특이한 점은 기업은행 중국 법인과 인도네시아 법인 자산 규모가 각각 7.8조원 규모, 1.8조원 규모로 생각보다 큰 규모라는 점입니다. 그만큼 해외에도 견고하게 진출해 있는 모습입니다.
반면, IBK연금보험, 저축은행은 순손익 기준으로 적자를 보이면서 부실한 흐름을 보이고 있습니다.
1-2) IBK기업은행은 6대 금융그룹 중 왜 특별할까?(ft.특수은행)
계속 언급했지만 IBK기업은행은 특수은행법에 의해 설립된 특수은행입니다.
한국은행에 따르면 특수은행은 일반은행이 재원의 제약, 수익성 확보에 어려움을 겪을 경우 필요 자금을 충분히 공급하기 어려운 상황에서 자금을 원활히 공급하기 위해 설립된 금융기관입니다.
이러한 특수은행은 IBK기업은행 외에도 한국산업은행, 한국수출입은행, 농협은행 및 수협은행이 있습니다.
이외에도 비은행예금취급기관 중에는 상호저축은행, 신용협동기구, 우체국예금, 종합금융회사 등이 특수은행으로 분류됩니다.
반면, 일반은행에는 시중은행, 지방은행, 외국은행 국내지점이 포함되며, 시중은행이 우리가 흔히 아는 은행업을 인가받은 은행(신한, NH농협, 우리, 하나은행 등) 및 인터넷전문은행 3개사(카카오뱅크, 케이뱅크, 토스뱅크 등)입니다.
2. IBK기업은행 재무분석
2-1) IBK기업은행 실적추이
다음으로 IBK기업은행 실적추이를 살펴보면 매출액은 2021년을 기점으로 증가하는 추세이며, 영업이익은 3조원대를 유지하는 한편 2025년 전망치는 4조원대 진입을 바라보고 있습니다.
다만, 타은행과 마찬가지로 안정적인 수익 흐름을 이어오고 있는 상황이지만 기업고객 중심의 금융기관이다보니 국내외 경기에 따른 기업고객 재무현황에 따라 그 향방이 달라질 수 있습니다.
2-2) IBK기업은행 재무비율
IBK기업은행 재무비율의 경우, 영업이익률은 13%를 상회하면서 높은 수익성을 보이고 있으며, ROE는 8~9% 수준으로 양호한 편입니다.
PER의 경우 3~4배 수준으로 낮은 수준이며, PBR은 0.3% 수준으로 상당히 저평가 받고 있는 상황입니다. 특히 기업 밸류업 프로그램 수혜주로 주목받기 좋은 저PBR 종목이라 매력이 있는 기업이기도 합니다.
현금배당수익률은 7~9% 수준으로 고배당주로 알려져 있으며, 이것이 ‘IBK기업은행 배당금’, ‘기업은행 배당금’ 등으로 유명한 이유이기도 합니다. 다만, 주가가 낮을 때는 배당수익률이 높으나 주가가 높을 때는 배당수익률이 낮습니다. 당연한 말이지만, 그럼에도 배당액을 지속적으로 높이고 있는 상황이라 기업은행 배당금 증가에 따른 고배당주 매력은 유지될 것으로 보입니다.
3. IBK기업은행 주가전망(ft.기업은행 배당금)
마지막으로 IBK기업은행 주가전망을 살펴보며 글을 마무리하겠습니다. 우선 2024년 3월 8일 장마감 기준 시가총액은 11조 2,836억원이며 주가는 14,150원에 형성되어 있습니다. PER은 3.93배, 동일업종 PER은 5.53배로 나타납니다.
이런 상황에서 평소와 마찬가지로 기업 적정 시가총액을 산출한 뒤에 해당 기업 주가전망치를 제시해보겠습니다.
- 기업 적정 시가총액 = 과거 3년 영업이익 평균(또는 미래 영업이익 전망치 평균) x 멀티플(또는 PER, ROE, 영업이익률)
IBK기업은행 영업이익치는 2023년~2025년 3년 영업이익 전망치 평균인 약 3조 7,619원을 사용하겠습니다. 영업이익률의 경우 5.5배를 사용하겠습니다.
사실 5배는 동일업종 PER 수준인데, 대한민국 기업 평균 PER이 10배 수준이라는 점, 영업이익률이 13%를 상회한다는 점, ROE 또한 8~9% 수준이라는 점에서 상당히 보수적인 접근이라 할 수 있습니다.
국내에서 금융주, 지주회사에 대한 저평가가 이루어지고 있다는 점에서 시장 분위기를 고려한 접근이기도 합니다. 이에 따른 IBK기업은행 적정 시가총액은 약 18조 8,095억으로 계산되며, 이는 현재 수준보다 약 66.7% 높은 수준입니다.
결과적으로 IBK기업은행 주가전망치는 약 23,600원으로 기대해보겠습니다. 물론 이는 어디까지나 제 개인적인 바람이자 의견에 불과하다는 점 명심하시기 바랍니다.
이상으로 기업은행 배당금, 과연 6대 금융그룹 중 가치 있을까?(ft.IBK기업은행 주가전망) 작성을 마칩니다.
언제나 강조드리지만 모든 투자 판단의 최종 책임은 다른 누구도 아닌 여러분 자기 자신에게 있습니다. 그러니 반드시 본인만의 투자 철학 하에 여러 전문 자료를 참고하시어 현명한 판단 하시기 바랍니다.
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